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香港房价变化，卸掉四分之一，回到2016年。
随着新的半导体周期开启，叠加AI技术突变式发展，全球半导体股票极速拉升。
上海零售物业空置率变化，其实这张图信息量也不少，核心商圈空置率稳中上升，新兴商圈稳中下降，前者基本都集中在市区，租金高，后者大部分在外围地区，租金成本较低，这和前几天发的餐饮业态结构所揭示的变化特征是高度吻合的。无论是居民部门，还是企业部门都在减少支出。
之前说过财政数据对世界观定制的穿透性是最强的，它能通过实际的收入分配揭示系统性设置者的实际价值观，这里就有一个典型案例，中国对资本收入增收的税率最高为20%，美国则为37%，超过中国近一倍，而中国对劳动收入征收的最高税率为45%，美国为37%，低于中国，这与传统世界观定制中的叙事恰好相反。
我这些年一直在说的“居民金融债权与致胜联盟关联主体债务结合湮灭”进程，同样的意思，人家IMF表述的更隐晦，叫“吸收损失”，居民部门肩负着吸收42%的LGFV损失的任务，而且基本都是通过市场化手段完成。
房市卸鼎的比较研究
银行对居民的房贷（浅灰）和对房企的开发贷款（深灰）占总贷款的比例变化
2023年居民房贷余额增速近十年首次转负，2016年最高时怼到过37%。 ​​​十年一梦，从全场高喊“我们不一样，这次不一样”，从狂欢到歇菜，一场史上规模空前的热力学实验，经济史反反复复证明没有什么不一样，时间终能证明一切。现在回头看我2016年的微博相关内容（图2），也是感慨万千，当时每天整理追踪数据，亲眼见证这种杠杆大挪移的疯狂，历史就是这么一天天走出来的。
2023年的FDI直接投资近十年来首次下降
一线城市房产的租金回报率变化，始终低于余额宝，所以之前大部分的投机需求的直接目标都是图资产价格上涨，而非资产带来的现金流回报。因此，当房价上涨预期减弱，甚至消失后，投机性需求则会顺理成章的显著下降。
参考我5年前，也就是2019年年初的这个主题（图2），当时群友问我如果取消限购会不会把房价泵上去，我说恰好相反，而现在发生的就是“锁鸡逃笼”的剧情。
深入贯彻绿色金融，持续护航卸鼎竞赛。
到了1993~1994的时候，东京大部分经济学家依然否认存在紧缩。我们现在说日本失去XX年，是我们事后看的结果，而当时身处其中的人，哪怕是很多专业人士，都并没有意识到这一点，而时间会证明一切，历史也就是这么一天天走出来的。利率一降再降，依然RBL，因为缺乏有效扛鼎者，家庭部门不玩了（也玩不动了）
最近美股日股破新高，费城半导体指数也强势破新高，相关股票和板块大涨，全球半导体周期已经走出来了，去年我们就在高度关注周期触底，订阅报告库的朋友应该都不陌生了。阅读可信赖的，高层级信息，无论是对投资理财，还是了解国内外宏观变化都很有裨益。此外，把国内半导体板块拉出来和费城半导体指数对比下，看看近一年的变化，也能深刻理解derisking的影响，现在每一天都在加速，世界正在发生剧变。
Before
After
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