能否跨越中等收入陷阱，这张图提供了最重要的线索。

QDII产品去年多次提示，也分享过不少学习资料

把钱存在系统性重要银行（比如四大行）中，只要不取出来，你的货币债权被湮灭的概率几乎接近0，这恰好是联合收割机最头疼的事情，联合收割机需要你不断的把存款盘出来和高负债主体结合湮灭，来缓解其现金流和整体债务循环压力。

而现在明白人越来越多，越来越不愿意扛鼎，而是选择安稳的储蓄，导致居民存款大幅上升，这更是愁坏了联合收割机，所以不断下降存款利率，表面上的技术性解释是降低银行负债端成本，稳定息差，这没错，但其实更深层次逻辑是为了降低居民购买风险资产扛鼎的机会成本，减少你躺赚的无风险收益，宏观层面的韭镰博弈是非常明显的。

2020年年初分析过路径，逐渐走到了这一步

12月MLF+PSL合计泵了11500亿，历史最高值，“整活”风险继续上升，这也是今年需要密切关注的东西。

这图直观，体现了整个FDI数据的全貌，红柱是外资的FDI净流入，绿柱是内资的FDI净流出（也叫ODI），蓝线是两者之和的总净值。

一张图读懂DRQ优势，美国1860年的时候，南方蓄奴州的农场的全要素生产率TFP比北方高一大截，北方根本卷不过南方。

这两天存款利率再次被下调，这是年内第三次了，2021年分析过，这是必经之路，明年大概率还会继续降。

日本战后的重商主义延续了战场思维：

“出口是飞出的子弹，击中世界市场。”

“进口是受到的打击，必须尽量减少。”

“贸易顺差意味着胜利。”

美国对墨西哥和中国的进口比例对比，中国加入WTO后不久，美国对中国的进口份额超过了墨西哥，此后一路上升，2018年左右触顶，后面开始下降，今年墨西哥的份额实现反超，两个交叉点，差不多20年。

利息赤字这个概念挺重要的，由于到期利息无法全部偿还，逾期的部分会产生复利效应，导致存量债务规模自动上升，城投现在哪怕把所有投资全部停掉，由于利息赤字的因素，存量债务依然将以每年1%~1.5%速度上升。

紧缩压力的上升，相当于惩罚扛鼎者，奖赏储蓄者，对之前这些年暴力扛鼎的人而言，哪怕名义债务利息不变，实际的债务负担也会不断上升。

11月CPI同比-0.5%，环比-0.5%，其中核心通胀环比-0.3%，持平历史最大跌幅。很多人可能对CPI同比-0.5%是个什么概念，缺乏认识，日本1990年~1999年，也就说第一个失去的10年，这120个月中，CPI低于-0.5%的月份只有6个，而且其中3个集中在1999年的年底，日本卸鼎后到1995年10月才首次出现CPI同比低于-0.5%的情况。

红线这句“他们不支付利润，而是将利润进行再投资”，看似很简单的一句话，其实就是整个超级重商主义运作的核心逻辑，所有系统性设置都是围绕这句话展开的。

经过一系列的系统性设置，那些本应该被支付的利润（大部分流向居民部门），却没有被支付，而是被分配给了企业部门（尤其致胜联盟关联主体），这就可以有效的抑制居民消费支出，提高企业投资和总产出，维持高GDP增速，扩大市场，并促进出口和贸易顺差形成。

高情商技术性总结：调整效率更高

考虑到近期发生的事情（地方债发行破纪录，且PBOC扩表支持地方债滚动），穆迪下调评级展望并不惊讶，在情理之中，在2020年我就提到过，地方继续大幅加杠杆，地方债的持续大幅膨胀，被下调主权信用评级的风险会不断上升。

全球财政二次分配效果对比图，横轴是收入底部50%人群在税前获得的收入比重，纵轴是其税后的收入比重，离中间黑线越远，二次分配力度越强，坐标越靠近右上角，分配越平等，基尼系数越低。

美国基本上是西方国家乃至所有发达国家中，坐标最靠左的，也是最接近中国的西方国家，之前我说过美国的社会运作逻辑和财富分配等很多方面都和其他西方国家有很大差别，并不是西方社会的代表。

在社会收入分配逻辑上，美国几乎可以说是整个西方社会最接近中国的国家，中国改开后的系统性设置也受到了当时美国很大影响（当时美国李根时代，正逢向右转的新自由主义浪潮）。