宏观经济/公共政策/金融市场
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超级重商主义的系统性设置下，想让他们对居民部门让利，并真正刺激居民消费，实在太难了，此外21世纪特色秦制也决定了彼此的对手盘关系，扩大居民消费所需要的所有政策都相当于他们在自己身上割肉，削弱自己，夯实对手，而目前的加速保守化进程下，这种利益再分配面临的阻力极大，不等到经济恶化到一定程度，出不来，而那时候再出来基本上也晚了。
6月青年失业率21.3%，新高
各地区间的城投融资差异也在急速扩大中
长者说过：“一个人的命运啊，当然要靠自我奋斗，但是也要考虑到历史的进程。”

这句话真的很对，举个例子，日本把他们的70后这个群体称为“就职冰河期世代”，就是指一毕业就刚好怼上日本泡沫破裂，被鼎砸中的这代人，一走上社会就面临劳动力市场剧变，正式工作收缩，降薪，临时工和失业大幅上升，机会也越来越少，面对这种大时代的碾轧，这代人心中各种怨（如下图），鼎不是他们这代人推上去的，但卸下来的后果要他们这代人承受。

但随后自我保护机制开启，被迫进化以适应时代变化，低欲望，低消费，晚婚晚育（或不婚不育），御宅等情况和特征愈发明显，不是个人不想奋斗，是觉察到个人的奋斗在大时代的洪流面前太过软弱无力。
央行2季度居民调查中，未来3个月内准备增加大额商品支出的居民比例创2010年有数据以来新低。
东京房价指数，现在和1997年水平相当，和卸鼎前峰值差太远
最近很火的这份CMF报告，也是我近些年看过的尺度最大，最敢说的体制内的报告。
中美未来GDP走势的几种场景，上面两条是“稳中向好”的情况，下面两条是“卸鼎”的情况。
2020年以来香港人口连续3年净迁出，到去年年底为止3年润了25.8万。
日本卸鼎后全职和兼职岗位的聘用率都明显下降，兼职岗位下降的更快，但此后兼职岗位恢复的则比全职快，而全职岗位中的制造业更多，兼职岗位服务业更多，所以卸鼎后日本劳动力市场的一个显著特征就是制造业就业人员占比一直在持续下降，从1990年的26.3%降至2006年的18.7%，制造业随之被动出清，这也是玩暴力信贷扩张和超级重商主义的必然归宿，供需结构经历被动的痛苦的再平衡过程。

网上经常看到有人说什么日本泡沫破灭后回归实体经济，这种说法错的很彻底，超级重商主义的玩法本质就是投资泡沫，实体泡沫，产能泡沫，金融泡沫则是实体泡沫的衍生品，而不是相反，初期是宏观经济目标+产业政策导向+窗口指导下的暴力信贷扩张推动的大规模投资，金融泡沫则是过度投资后长期信贷扩张的副产物。

所以实际情况是卸鼎后日本实体制造业大规模出清，一部分直接破产了，另外相当大一部分转移到了海外，而当时恰逢中国加速开放，中国承接了不少。
城投的融资期限也越来越短，10年前的时候发行加权期限在5年以上，现在已经只有2年多了，越来越依赖短期负债滚动。
最近很多专家呼吁发力财政刺激，而事实上财政刺激从来就没停过，最近5~6年广义政府部门杠杆率已经从2017年的60%出头大幅上升至110%，接近翻倍，一直在暴力增赤扩表，加杠杆加的都快冒烟了，城投则是其中的主力军，一直在发力扛鼎覆盖私人部门投资缺口，甚至有城投都开起了网红咖啡店，当然这么整副作用也愈发明显，滚债越来越难，现金流压力越来越大，信用事件频发，这种情况下还指望进一步发力财政刺激玩杠上开花，就好比要拔掉ECMO，跳托马斯回旋。
美国对越南的进口额占对中国进口的百分比变化，2018年是大的转折点，当年9.1%，2019年就突然升至14.8%，2022年已达23.7%，接近四分之一。
https://mp.weixin.qq.com/s/lsAnzrt-b6v6pWOSVDEDkA
Weixin Official Accounts Platform
一张图看清民间投资的转折点
这是中国GDP与民间固定资产投资额的对比图，2018年之前两者间高度正相关，2018年后两者相关性被显著打破，此后民间投资显著弱于GDP走势，民间投资占GDP比重也从2015年2季度的峰值61.7%降至今年1季度的20.5%。
辜朝明红线处说的很重要，只有感受过高杠杆后的被动去杠杆过程后，才会明白债务的副作用有多痛苦，而2015~2016年国内那波居民逆势暴力加杠杆之所以会发生，一个很重要的基础就是从上世纪末商品房政策启动后只有短短十多年，居民部门债务和杠杆几乎是从0起步，此后一路向上冲，一直在快速爬山，从来没下过，没有经历过完整的信贷周期，压根没有对债务副作用的切实体会，所以才能冲的这么勇敢，这么洒脱。之前顺周期一直经历的是存款厌恶，高负债偏好，随着高负债痛苦的延迟涌现，也会逐渐转变为负债厌恶，高存款偏好，会被金融规律教育的。
继续在放风，延迟退休主要3个用意：1.将养老金账户结余的清零节点向后推，提高可持续性。2.泵一波低龄老人进入劳动力市场陪年轻人卷，有助于夯实DRQ优势，压低工资收入增速，利于企业整体对外竞争力。3.加强劳动力产出（负熵流）的货币化速度，缓解不断上升的存量债务滚动压力。
公共债务结构，现在一半多都是城投 ​​，总杠杆率110%左右，接近日本卸鼎时公共部门杠杆率的2倍。
Before
After
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